專題：聚焦2025年第三季度美股財報

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　　11月18日下午消息，百度百度（Nasdaq：BIDU；HKEX：9888）今日發布了截至9月30日的第季度營調凈2025年第三季度財報：總營收為312億元，同比下滑7%。收億歸屬于百度的元經億元凈虧損為112億元，而上年同期凈利潤為76億元。利潤歸屬于“百度核心”的百度凈虧損為111億元。不按美國通用會計準則，第季度營調凈歸屬于百度的收億凈利潤為38億元，而上年同期凈利潤為59億元。元經億元歸屬于“百度核心”的利潤凈利潤為38億元。

　　第三季度財務業績：

　　總營收為312億元（約合43.8億美元），百度同比下滑7%。第季度營調凈

　　百度第三季度來自于“百度核心”的收億營收達247億元（約合34.6億美元），同比下滑7%。元經億元

　　網絡營銷營收為153億元（約合21.6億美元），利潤同比下滑18%。

　　非網絡營銷營收為93億元（約合13.1億美元），同比增長21%，主要得益于AI云業務的驅動。

　　來自愛奇藝的營收為67億元（約合9.39億美元），同比下滑8%。

　　歸屬于百度的凈虧損為112億元（約合15.8億美元），而上年同期凈利潤為76億元。歸屬于“百度核心”的凈虧損為111億元（約合15.6億美元），“百度核心”的凈虧損率為45%。

　　不按美國通用會計準則，歸屬于百度的凈利潤為38億元（約合5.30美元），而上年同期凈利潤為59億元。歸屬于“百度核心”的凈利潤為38億元（約合5.39美元），“百度核心”的凈利潤率為16%。

　　第三季度運營業績：

　　企業

　　2025年11月，百度于百度世界發布原生全模態基礎模型文心5.0。文心5.0在全模態理解、創意寫作及指令遵循方面展現強大性能。

　　2025年第三季度，百度獲得MSCI、S&P CSA及Sustainalytics的ESG評級提升，反映其于可持續發展實踐方面持續取得進展。

　　百度憑借蘿卜快跑的安全記錄與積極社會影響入選《財富》2025年‘改變世界’公司榜單。

　　智能云

　　百度的MaaS平臺千帆升級為以智能體為中心的平臺，增強其模型服務及智能體開發能力，以加速企業AI原生應用的開發。

　　2025年8月，百度文庫及百度網盤聯合推出通用智能體平臺GenFlow，使用戶能夠通過多智能體協作及自然語言交互完成提升效率的任務。

　　智能駕駛

　　2025年第三季度，百度的無人車服務蘿卜快跑提供的全無人自動駕駛營運訂單達到 310萬單，同比增長212%，而上一季度增長148%。

　　2025年10月，蘿卜快跑每周平均全無人自動駕駛營運訂單超過250000單。截至2025年11月，蘿卜快跑累計為公眾提供的自動駕駛出行服務訂單超過1700萬單。

　　蘿卜快跑持續推進其全球擴張。在瑞士，蘿卜快跑與領先的公共交通運營商PostBus建立戰略合作伙伴關系，共同推出按需自動駕駛出行服務。在阿布扎比，蘿卜快跑與當地合作伙伴深化合作關系并獲得全無人商業化運營牌照。在香港，蘿卜快跑擴大其開放道路測試區域，涵蓋九龍及觀塘區。

　　截至2025年10月，蘿卜快跑的全球足跡覆蓋22個城市。在中國內地，蘿卜快跑已于其運營所在所有城市（包括北京、上海、深圳、武漢、成都、重慶、海口、三亞等） 實現100%全無人駕駛運營。迄今為止，蘿卜快跑車隊已累積自動行駛2.4億公里， 包括1.4億公里全無人駕駛里程，具備卓越的安全記錄。

　　移動生態

　　第三季度，百度持續推進百度搜索的AI改造。2025年10月，約70%的移動搜索結果頁面包含AI生成內容。

　　2025年9月，百度App的月活躍用戶數達到7.08億，同比增長1%。

　　AI新業務（全新AI原生視角，旨在使投資者更清晰了解百度的AI業務）

　　根據投資者反饋，百度本季度正在推出全新AI原生視角，打破傳統業務部門的界限， 更能反映百度現有產品組合的估值驅動因素。該視角根據其產品及服務的屬性進行重新梳理，展現公司范圍內豐富的AI賦能資產。未來，百度將持續通過該AI原生視圖提供業務動態，同時繼續根據現有的報告方式披露業績。

　　2025年第三季度，百度正在披露營收貢獻顯著的三大類別：

　　? 智能云基礎設施 — 智能云中服務企業及公共部門的AI基礎設施及平臺服務。2025年 第三季度，智能云基礎設施收入達到42億元，同比增長33%，AI高性能計算設施收入的訂閱收入同比增長128%。

　　? AI應用 — 針對個人及企業特定用例的AI原生或AI賦能產品，包括百度文庫、 百度網盤及數字員工等旗艦軟件產品。百度的大部分AI應用采用黏性較高的訂閱模式，帶來高質量收入。2025年第三季度，AI應用收入達到26億元，同比增長 6%。

　　? AI原生營銷服務 — AI原生在線營銷產品及服務，包括智能體及數字人。AI原生營銷服務正成為百度傳統業務外的第二個增長曲線，在尋求以效果為導向的AI原生解決方案的客戶中獲得強大吸引力，并愿意就提高生產力及營銷回報的尖端AI技術支付 溢價。2025年第三季度，AI原生營銷服務收入達到28億元，同比增長262%。

　　其他要點：

　　營收成本為183億元（約合25.7億美元），同比增長12%。這主要是由于與智能云業務和內容成本相關的成本增加。

　　銷售、總務和行政支出為66億元（約合9.24億美元），同比增長12%。這主要是由于預期信用損失及渠道支出增加。

　　研發支出為52億元（約合7.28億美元），同比下滑3%。

　　長期資產減值為162億元（ 約合22.7億美元），主要是由于核心資產組減值虧損。

　　經營虧損為151億元（約合 21.2億美元）。百度核心經營虧損為150億元（ 約合21.0億美元 ）， 百度核心經營虧損率為61%。

　　剔除長期資產減值后，經營利潤為11億元 （約合1.54億美元），百度核心經營利潤為12億元（ 約合1.71億美元）。

　　不按美國通用會計準則（Non-GAAP），經營利潤為22億元（ 約合3.10億美元）。百度核心經營利潤為22億 元（ 約合3.13億美元），百度核心經營利潤率為9%。

　　其他收入凈額為19億元（約合2.73億美元），而上年同期其他收入凈額為27億元。

　　所得稅收益為18億元（約合2.57億美元），而上年同期所得稅開支為8.14億元。

　　歸屬于百度的凈虧損為112億元（約合15.8億美元），而上年同期凈利潤為76億元。每股美國存托股（ADS）攤薄虧損33.88元（約合4.76美元）。歸屬于“百度核心”的凈虧損為111億元（約合15.6億美元），“百度核心”的凈虧損率為45%。

　　剔除長期資產減值的影響，歸屬于百度的凈利潤為26億元（約合3.59億美元），歸屬“百度核心”的凈利潤為27億元（約合3.75億美元）。

　　不按美國通用會計準則（Non-GAAP），歸屬于百度的凈利潤為38億元（約合5.30億美元），而上年同期凈利潤為59億元。每股美國存托股（ADS）攤薄收益11.12元（約合1.56美元）。歸屬于“百度核心”的凈利潤為38億元（約合5.39億美元），“百度核心”的凈利潤率為16%。

　　不按美國通用會計準則（Non-GAAP），調整后的EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）為44億元（約合6.22億美元），調整后的EBITDA利潤率為14%。“百度核心”調整后的EBITDA為44億元（約合6.18億美元），“百度核心”調整后的EBITDA利潤率為18%。

　　截至2025年9月30日，百度持有的現金和投資總值為2964億元（約合416.4億美元）。若將愛奇藝排除在外，則截至2025年9月30日，百度持有的現金和投資總值為2904億元（約合407.9億美元）。

　　第三季度，百度運營現金流為13億元（約合1.76億美元）。若將愛奇藝排除在外，百度第三季度運營現金流為15億元（約合2.14億美元）。

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責任編輯：劉明亮